溢价发售是指以高于其面值的价格发行,折价发售指以低于其面值的价格发行,在我国可以溢价发行,但不允许折价发行
其实溢价或折价发行是对票面利率与市场利率之间的差异所作的调整,其差异的值就是一种利息费用。发行企业多收的溢价是购买人因票面利率比市场利率高而对发行企业的一种补偿,而折价则是企业因为票面利率比市场利率低而对购买者作的利息补偿。
因而溢价或折价都不是企业发行的利益损失,而是由从发行到到期日整个期限内对利息费用的调整。
比方说某企业欲发行,面值1000元,年利率8%,每年复利一次,5年期限。那么对这个的估价就是估计现在的面值1000元在5年后有多少流入,也就是未来流入的现值。当市场报酬率高于票面利率时,的价值低于的面值;而当市场报酬率低于票面利率时,的价值高于的面值,在这个时候,就值得购买。
你说得很对,若把coupon rate设计成和市场利率一致,就可以按面值发行。
但是市场利率是随时波动的,每天、甚至每时每刻都会不一样,受市场供求的影响,而一个企业或者国家的,设计得再及时,也不可能达到这么及时、这么凑巧,所以基本上票面利率跟市场利率差不多,而发行时,投资者对的需求也很重要,若供不应求,的价格就高一些,若供过于求,的价格就低一些,所以往往都有小幅的折价或溢价。
话说回来,即使票面利率跟市场利率相同,还有一个企业自身的信用问题,企业能获得的利率,未必是市场利率,可能会比市场利率高,也可能比市场利率低。
国债,又称国家公债,是国家以其信用为基础,按照债的一般原则,通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。
国债是由国家发行的,是中央为筹集财政资金而发行的一种,是中央向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证,由于国债的发行主体是国家,所以它具有最高的信用度,被公认为是最安全的投资工具。
国债是国家信用的主要形式。中央发行国债的目的往往是弥补国家财政赤字,或者为一些耗资巨大的建设项目、以及某些特殊经济政策乃至为战争筹措资金。由于国债以中央的税收作为还本付息的保证,因此风险小,流动性强,利率也较其他低。
我国的国债专指财政部代表中央发行的国家公债,由国家财政信誉作担保,信誉度非常高,历来有金边之称,稳健型投资者喜欢投资国债。其种类有凭证式国债、实物式国债、记帐式国债三种。
国债的主要特点
国债是债的一种特殊形式,同一般债权债务关系相比具有以下特点:
(1)从法律关系主体来看,国债的债权人既可以是国内外的公民、法人或其他组织,也可以是某一国家或地区的以及国际金融组织,而债务人一般只能是国家。
(2)从法律关系的性质来看,国债法律关系的发生、变更和消灭较多地体现了国家单方面的意志,尽管与其他财政法律关系相比,国债法律关系属平等型法律关系,但与一般债权债务关系相比,则其体现出一定的隶属性,这在国家内债法律关系中表现得更加明显。
(3)从法律关系实现来看,国债属信用等级最高、安全性最好的债权债务关系。
发行国债的目的
发行国债大致有以下几种目的:
1、在战争时期为筹措军费而发行战争国债。在战争时期军费支出额巨大,在没有其他筹资办法的情况下,即通过发行战争国债筹集资金。发行战争国债是各国在战时通用的方式,也是国债的最先起源。
2、为平衡国家财政收文、弥补财政赤字而发行赤字国债。一般来讲,平衡财政收支可以采用增加税收、增发通货或发行国债的办法。以上三种办法比较,增加税收是取之于民用之于民的作法,固然是一种好办法但是增加税收有一定的限度,如果税赋过重,超过了企业和个人的承受能力,将不利于生产的发展,并会影响今后的税收。增发通货是最方便的作法,但是此种办法是最不可取的,因为用增发通货的办法弥补财政赤字,会导致严重的通货膨胀,其对经济的影响最为剧烈。在增税有困难,又不能增发通货的情况下,采用发行国债的办法弥补财政赤字,还是一项可行的措施。通过发行可以吸收单位和个人的闲置资金,帮助国家渡过财政困难时期。但是赤字国债的发行量一定要适度,否则也会造成严重的通货膨胀。
3、国家为筹集建设资金而发行建设国债。国家要进行基础设施和公共设施建设,为此需要大量的中长期资金,通过发行中长期国债,可以将一部分短期资金转化为中长期资金,用于建设国家的大型项目,以促进经济的发展。
4、为偿还到期国债而发行借换国债。在偿债的高峰期,为了解决偿债的资金来源问题,国家通过发行借换国债,用以偿还到期的旧债,这样可以减轻和分散国家的还债负担
溢价发行,表明现在市场利率低于票面利率,其溢价的实质是以后多支付的利息现值。
你好,第二个正确,价格是未来流的现值,应该采用复利方式进行折现计算。
第一个公式是采用单利方式计算,结果不准确。
从投资收益率的计算公式R=[M(1+rN)—P]/Pn 可得价格P的计算公式P=M(1+rN)/(1+Rn) 其中M是的面值,r为的票面利率,N为的期限,n为待偿期,R为买方的获利预期收益,其中M和N是常数。那么影响价格的主要因素就是待偿期、票面利率、转让时的收益率。