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公募量化对冲基金正式开闸,公募量化对冲基金再开闸

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  • 对冲基金到底是什么,对冲基金安全吗
  • 对冲基金的操作流程是什么?
  • 量化对冲基金的特点及优势
  • 请问对冲基金是什么意思?
  • 对冲基金的对冲操作策略
  • 量化交易的四大技术痛点都是什么?
  • Q1:对冲基金到底是什么,对冲基金安全吗

    对冲基金到底是什么

    浏览财经类新闻,几乎每天都能看见“对冲基金”一词,大概的意思或许我们能意会,但是对冲基金具体的意思是什么,恐怕没有几个人知道,今天我就带大家了解一下什么是对冲基金以及对冲基金是否安全。
    对冲基金这个词起源于20世纪50年代的美国,它是投资基金的一种形式,意为“风险对冲过的基金”,是一个能提供不同于传统股票类投资的风险 收益 组合的投资工具。

    对冲基金种类:

    对冲基金的主要种类

    股指对冲

    股指对冲分为四种类型,分别是期现对冲,跨期对冲,跨市对冲以及跨品种对冲。

    商品对冲

    商品套利主要有期现对冲、跨期对冲利、跨市场套利和跨品种套利4种。

    对冲基金的特点:

    第一,对冲基金的高流动性使其可以利用手中的资产方便的进行抵押 贷款 ,例如1亿美元通过反复抵押其证券资产,能够贷出高达几十亿美元的资金。

    第二个特点,对冲基金投资目标比较空泛,理论上可以投资任何资产类别,包括但不限于证券,以及各种各样的金融衍生品和工具。

    第三个特点,对冲基金通常收取2%的管理费以及基金任何涨幅的20%的 手续费 。

    第四,对冲基金和其他共同基金不同,一般通过私募发起,而且不能利用任何传媒做广告,

    第五,对冲基金不受监管,另外,对冲基金不象传统基金有义务向有关监管部门和公众披露基金状况。

    对冲基金安全吗

    对冲基金是有风险的,它的风险主要来自于风险,策略风险,卖空风险,缺乏透明度以及缺乏管制,正是因为它潜在风险比较大,所以才会被界定为私募基金的一种,而不是公募的共同基金。

    Q2:对冲基金的操作流程是什么?

    采用对冲交易手段的基金称为对冲基金,也称避险基金或套利基金。对冲交易的方法和工具很多如卖空、互换交易、现货与的对冲、基础证券与衍生证券的对冲等。 对冲基金常见的策略有市场趋势策略、重大事件驱动策略和套利策略等。市场趋势策略如宏观策略,主要是基金经理力求预测宏观环境变化,并据此寻找机会。如预估一个国家宏观经济不稳,货币可能贬值,则对冲基金通常会卖空该国货币,以在未来货币实际贬值时获利。这就是老虎基金1985年预期美元下挫时进行获利的方法。重大事件驱动则利用重大事件,如并购、破产等进行投资,多头买入被兼并的公司,而空头则卖出兼并公司等。 套利策略如股票市场中立策略,同时持有股票的空头和多头,空头通过调整贝塔系数来对冲多头的系统性风险,以使整个投资组合对整个市场变动的风险暴露非常有限,然后通过个股的选择来获利。 由于对冲基金的操作方法灵活多变,可以运用市场上大量的衍生工具,所以可以有效地降低风险。同时,对冲基金之间,以及对冲基金与其他传统资产类别之间的相关性均较低,因此在进行资产配置时,可以帮助组合有效地分散风险。

    Q3:量化对冲基金的特点及优势

    ;     了解产品的特点及优点,在市场行情波动的时候能够更好投资,那量化对冲基金的特点及优势是什么?如何选择量化对冲基金产品呢?
    量化对冲基金是什么?


    量化对冲产品有以下几方面特点:
          1、投资范围广、投资策略灵活
          普通公募产品由于投资范围受限,参与衍生品投资的比例较低,例如我国《证券投资基金参与股指交易指引》规定,基金持有的买入股指合约价值不得超过基金净资产的10%,基金持有的卖出合约价值不得超过基金持有的股票总市值20%。且必须以套期保值为主,严格限制投机。
          而对于部分私募量化对冲产品(如私募基金、公募专户、)而言,不仅可以在、银行存款、股票、、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品、商品等各类资产间灵活配置,而且没有投资比例上的限制,极大地提高了投资的灵活性。
          2、以追求绝对预期年化预期收益为目标。
          由于公募基金有投资范围和仓位限制,如股票型基金不得低于60%的规定(部分基金更高),只能靠买入持有或者降低仓位管理资产,更多是靠天吃饭,使得在下跌行情中无法避免系统性风险,因此公募产品业绩的考核一直更加注重相对预期年化预期收益排名,于是造成前述某些基金虽然跑赢了市场但依然亏钱的窘境。而对冲基金投资策略灵活,可以通过做多/做空、股指对冲等方法降低投资组合的系统风险,无论市场上涨还是下跌,均能获取一定风险下的绝对预期年化预期收益,以追求绝对预期年化预期收益为目标。
          另一方面,近些年来我国A股市场始终处于弱势震荡状态,行业板块之间轮动特征明显,因此公募产品业绩波动巨大,今年业绩第一的基金明年很可能倒数第一,大有你方唱罢我方登场之态势。受此影响,投资者的风险偏好愈发降低,其对稳健预期年化预期收益的追求愈发迫切,绝对预期年化预期收益产品也越来越受到市场的重视和欢迎。
          3、更好的风险调整预期年化预期收益。
          通过比较海外对冲基金和主要市场指数的业绩表现可以看到,长期中各类策略对冲基金的累计预期年化预期收益均超于了主要市场指数,均实现了正历史预期年化预期收益率。在市场下跌时,对冲基金也体表现一定的抗跌性,如2008年金融危机期间。整体来看,对冲基金在获取稳定预期年化预期收益的同时提供了更好的防御性。
          4、与主要市场指数相关性低、具备资产配置价值。
          考察过去13年间各对冲基金指数与全球主要市场指数的相关性可以看到,除恒生指数外,对冲基金与主要市场指数间的相关性都比较低,其中日经255和法国CAC指数与各对冲基金指数均呈负相关,因此将对冲基金加入投资组合后可以降低组合整体的预期年化预期收益波动并提高组合的风险调整后预期年化预期收益。另外,各类对冲基金指数间的相关性较高,因此在采用不同策略的对冲基金间配置不能有效降低组合的整体风险。
    量化对冲的优势:

    Q4:请问对冲基金是什么意思?

    对冲基金(Hedge Fund)又称套利基金或避险基金。对冲(Hedge)一词,原意指在中为防止损失而采用两方下注的投机方法,因而把在金融市场既买又卖的投机基金称为对冲基金。
    美国的对冲基金是随着美国金融业的发展、特别是和期权等交易的出现而发展起来的。目前,美国至少有4200家对冲基金,资本总额超过3000亿美元。
    1.对冲基金的特点
    对冲基金的最大特点是进行贷款投机交易,亦即买空卖空。美国大约有85%的对冲基金进行贷款投机交易,在选准市场或项目后,即以数额并不多的资本作底,到商业银行、投资银行或证券交易所进行巨额贷款,然后倾注大量资金进行歼灭战,或大输或大赢,其投资战略绝对保密。20世纪90年代以后,美国对冲基金的冒险系数越来越大,但大多比较成功。
    2.对冲基金的分类
    以交易手段区分,主要可分为低风险对冲基金、高风险对冲基金和疯狂对冲基金。
    ①低风险对冲基金。主要是在美国和国外的股市投资,一般很少以高于本身资本两倍的借贷款进行投机交易。交易方式以长买短卖为主,也就是说购买可能会上升的股票,借用和出售可能会下跌的股票;待市场出现好转后,再买回这些股票;
    ②高风险对冲基金。经常以高于资本25倍的借贷款进行投机交易,而且既在全球股票市场上进行长买短卖,也在全球、货币和商品等市场上进行大规模的投机交易,比较典型的例子就是由索罗斯经营的量子基金;
    ③疯狂对冲基金。以高于本身资本十倍甚至几十倍的借贷款在国际金融市场上进行炒作。这种对冲基金最典型的例子是美国长期资本管理基金,该公司曾以40多亿美元的资产向银行贷款100多亿美元,其买进卖出的各种证券和股票市面价值一度高达1.25万亿美元,结果导致了1998年9月美国对冲基金事件的爆发。
    3.对冲基金与共同基金的区别
    从广义上来说,对冲基金也是共同基金的一种,但与一般共同基金相比,对冲基金又有许多独特之处:
    ①投资者资格。对冲基金的投资者有严格的资格限制,美国证券法规定:以个人名义参加,最近两年内个人年收入至少在20万美元以上;如以家庭名义参加,夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上;如以机构名义参加,净资产至少在100万美元以上。1996年作出新的规定:参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。而一般的共同基金无此限制。
    ②操作。对冲基金的操作不受限制,投资组合和交易受限制很少,主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术,包括卖空。衍生工具的交易和。而一般的共同基金在操作上受限制较多。
    ③监管。目前对冲基金不受监管。美国1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的投资公司法曾规定:不足100个投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记,并可免于管制。因为投资者主要是少数十分老练而富裕的个体,自我保护能力较强。相比之下,对共同基金的监管比较严格,这主要因为投资者是普通大众,许多人缺乏对市场的必要了解,出于避免大众风险、保护弱小者以及保证社会安全的考虑,实行严格监管。
    ④筹资方式。对冲基金一般通过私募发起,证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告。投资者主要通过四种方式参与:根据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”;直接认识某个对冲基金的管理者;通过别的基金转入;由投资银行。证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。而一般的共同基金多是通过公募,公开大做广告以招待客户。
    ⑤能否离岸设立。对冲基金通常设立离岸基金,其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。通常设在税收避难所如处女岛(Virgin Island)、巴哈马(Bahamas)、百慕大(Bermuda)、鳄鱼岛(Cayman Island)、都柏林(Dublin)和卢森堡(Luxembourg),这些地方的税收微乎其微。1996年11月统计的680亿美元对冲基金中,有317亿美元投资于离岸对冲基金。据统计,如果不把“基金的基金”计算在内,离岸基金管理的资产几乎是在岸基金的两倍。而一般的共同基金不能离岸设立。

    Q5:对冲基金的对冲操作策略

    ;     所谓的“对冲”,简裂岩就是在交易和投资中,用一定的成本去“冲掉”风险,来获取风险较低或无风险利润,即所谓“套利”。而对冲基金,顾名思义就是采用“对冲”的操作策略的基金。
          对冲的方法有很多种,可以期现价差对冲,远近合约对冲,相同产品地域对冲,相关产品对冲,以及对赌协议等等衍生品。狭义来说,对冲仅仅是一种交易的策略,不牵扯什么金融阴谋论。更多情况下,你听到的大多数关于这个行业的信息是在妖魔化对冲这个名字。
          举源脊几个例子(都是各种金融产品和衍生品的例子,交易中一般不牵涉实物交易):
          伦敦的铜价是7万/吨,而上海的铜价是5万/吨。你知道这个价格是不可能永远差这么多的:会有很多人去把上海的铜卖给伦敦市场,因此价格会变得一拦御致。
          于是你判断出伦敦和上海的价差会缩小,因此做空伦敦铜,同时买入上海铜,那么无论最后铜的走势是涨还是跌,只要伦敦和上海的价差消失,你就可以盈利。这就是所谓相同产品的地域对冲。
          你又发现12月份的煤炭价格是1000/吨,而明年1月份的煤炭价格是500/吨。同样,你知道这个价格差还是会收敛,因为大家都会等到1月份再买煤,而12月的煤就会因此降价。
          于是你做空12月煤,做多1月煤,等到月底交割日之前,12月的煤果然回落到850,而一月的煤则上升到600。这是远近合约对冲。
          股票也是一样。如果假设中国石油和大盘的点数有很高的相关性(事实上也确实如此),那么你发现几天中国石油比大盘涨得慢5%左右,那么你可以买入中国石油,同时做空股指。这是相关产品对冲。
          对冲的套利结果,由于选择的“配对”不同,是否会减少获利空间,也是不确定的。在上面的例子里,远近合约对冲的结果甚至可能超过普通的交易。
          另一方面,由于传统的对冲套利模式需要使用一定成本来冲掉风险,因此一些风格激进的公司会更多采用择时投机的方式,获取单侧利润。但这样也肯定增加了交易风险。总体来说,这个行业交易频繁,信息源较多,涉猎行业多。
          另外就是,对冲基金由于交易频繁,采取的交易策略或激进或诡异或平凡,但都需要大量的资金以及相对较稳定的出资人,因此不太可能与公募基金和银行存款搞上关系。募集形式上与封闭型基金类似,而操作形式上类似于信托账户和阳光私募。

    Q6:量化交易的四大技术痛点都是什么?

    要看你是量化交易的开发者,还是量化交易的使用者。

    一,对于量化交易的开发者,

    1,程序的开发能力,编程能力

    2,没有完善的交易系统

    3,懂程序的人不懂交易,懂交易的人又不懂编程,如果两人合作开发,因为怕技术外泄的原因,双方都有所保留,以致合作难以达到好的境界,

    4,完整的数据,量化交易的程序开发,有赖于 历史 数据的测试,可市场里不是每一种品种都有足够的数据可以提供来测试,例如新上市的股票或者合约,

    二,对于量化交易的使用者

    1,大多使用者都是用别人开发的成果,导致没有足够的信任和信心,赚钱还好,亏钱就难以坚持

    2,量化交易程序化交易往往都依赖于很多数据参数,使用者很难把握好参数的设置

    3,不同的级别会有不同的效果,使用者很难选择最佳级别

    4,市场的参与主体不断在发生演变进化,导致市场也跟随着演变,固化的量化交易程序,不一定能适应不断向前走的市场

    以上希望能够帮到你
    痛点1:好的量化交易投研工具

    目前市场上好的量化不多,大多数只是作为投研学习用得平台,真正能保证 安全和实盘的真心不多,现国内高端的量化能够实现高质量的清洗数据、策略开发、回测、仿真以及能够实盘仅有少数。

    痛点2:基于 历史 数据回测

    由于量化策略是基于 历史 数据分析的,基础的量化模型在设计之初都是经过至少三年以上的 历史 走势追溯,即构建量化模型的投资周期都是长线的。量化因子的互相作用及平衡也是基于长期的,短期市场的波动尽管会对量化因子产生影响,但短期影响并不会在长期投资中产生决定性因素。一旦当前市场表现和过去出现较大差别,那么,基金业绩表现肯定就会不好。

    痛点3:策略同质化现象严重

    当前的公募市场上,很难见到精妙的、具有独特竞争力的量化策略,不少策略趋同,大量相似量化策略的登堂入室,让其收益回归平均甚至难以达到平均水平。

    一些基金为了避免出现持仓过于集中在中小创的情况,它们会把大盘股强制配进去,做成一个中性策略,该做法可有效降低单一风险,使得在风格切换中,避免净值大幅回撤,但代价当然也是整体预期收益降低,比如在中小创风口来临时,采用这种方法的基金业绩就会逊色很多。

    当然,在策略贫乏的市场环境中也有量化基金守正出奇,闯出了一片新天地,上投摩根阿尔法就是典型代表。在今年风格骤变的行情中,该基金以近 19% 的收益率领跑主动型量化基金,其秘诀就在于:采用了哑铃式投资技术,同步以 " 成长 " 与 " 价值 " 双重量化指标进行股票选择。这样一来,就克服了单一风格投资所带来的局限性。

    哑铃式投资技术 ( Barbell Approach ) 是目前国际市场上较为成熟的一种投资方法,其基本操作思想在于同时投资于两类风格差异较大的产品,构建的投资组合具有两种产品的某些优点,同时能够回避某些市场波动带来的损失。

    当前,不少基金公司已经意识到,变则通,不少机构正在动态调整量化策略。拓展策略的延展性、修改量化因子等,已经成为不少量化产品的选择。

    痛点4:受策略局限性的制约

    目前,市场上的公募量化基金普遍采用的是阿尔法策略,有效的套利、做空等多策略都不能灵活运用,这导致量化基金策略偏向于做多。而私募量化基金,因其策略的多样性,使其更容易适应市场变化。

    此前,股指 " 松绑 " 所传递出的信号,从中长期看,对量化基金来说绝对是利好。而随着资本市场未来上市更多的金融衍生品,将有效解决股市单边市的问题,量化策略可配置的品种也将越来越丰富,届时量化投资或将大有可为。

    作为市场相对成熟的美国,导致近期量化策略,尤其是 CTA 策略 " 失效 " 的主因究竟又是什么?对冲基金 Quest Partners LLC 的联合创始人兼首席投资官 Nigol Koulajian 给出了答案。他表示:" 已经适应了这个市场环境的 CTA 在越来越倾向于长期交易,它们的持仓规模在增大,并且很多投资者运用的是同样的策略,一旦出现趋势逆转,对市场的影响将是巨大的。"